上周央行再次下调逆回购利率，且公开市场实现年后首次净投放，在人民币汇率趋于稳定的环境下，央行主动引导资金价格下行的态度很明确，全周资金面继续维持宽松。另一方面，上周公布的汇丰PMI和1-2月工业企业利润增速均显示经济依然疲软。
然而，在地方债券置换的资金来源尚未明确的情况下，万亿规模的新增供给成为债券市场的达摩克里斯之剑，中长期利率债招标利率持续偏高，债券二级市场收益率也经历明显调整。