国寿安保债市周评：资金宽松，收益率曲线显著陡峭化

上周公开市场净回笼350亿，央行再次下调逆回购利率至3.45，符合预期。在开盘利率引导下回购利率不断下行，周五7天逆回购加权利率已经降至2.90。央行公布了一季度中期借贷便利的操作情况，3月份操作规模6700亿，净投放3200亿，有效地对基础货币进行了补充。交易所方面，7天逆回购安然跨过IPO，显示交易所流动性较为充裕。

上周公布CPI和PPI基本符合预期，伴随流动性的宽松，此前平坦的收益率曲线呈现出陡峭化的走势，尤其是收益率较高的信用债，短端收益率下行比较明显。但长端利率债如7-10年的国债、金融债等由于股债资产轮动和地方债供给压力，收益率基本未变。本周将公布一季度经济数据，预计数据可能会比较差。如果资金利率继续维持低位，则短端收益率有望进一步下行，甚至有可能带动曲线中端收益率的下行。