国寿安保李康：成长股未来还有戏

近日，A股出现持续震荡走势，投资者对成长股的投资价值出现较大分歧。国寿安保中证500ETF及其联接基金拟任基金经理李康在接受证券时报记者专访时认为，就市场内生上涨动力而言，行情并未完结，在经济弱、政策松的背景下，居民和银行资产重配以及货币宽松推动的牛市会继续前行，权益类投资仍是最佳选择之一。

李康表示，在趋势性行情下，被动指数基金的回报远高于主动管理开云(中国)。另据数据显示，截止1季度末，过去十年间中证500指数累计收益率达到625%，战胜了同期市场上包括上证指数、沪深300指数等多数主流指数。

成长股仍能维持牛市行情

中证500成份股主要以中小盘股为主，尤其是中小盘股已经经历了2年之久的牛市行情，加之目前A股市场出现震荡调整迹象，国寿安保选择在这个时点发行中证500ETF及其联接基金，对此，李康表示中长期仍然看好市场。

李康表示，在进入后工业化时代的背景下，中国经济进入从高速到中高速的增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三期叠加”阶段，面临潜在增速下降、调结构、降杠杆的转型期新常态。“未来增长的支撑将主要依靠生产效率的提升，本质上是企业经营效率能否得到提升。”

过去，中国的经济增长主要依赖投资拉动、人口红利以及自然资源的消耗，而未来增长的希望将在于创新研发、转型升级等因素的累积。在这种背景下，经济的结构会发生逐步的转变，新兴行业占比将有所提升，科技创新是经济增长的一个重要支柱，未来开云(中国)创新、企业盈利模式发生转变将对A股市场形成持续催化剂，不断引发市场共振，创新驱动将为成长股带来新鲜力量。

基于对市场的判断，李康称国寿安保中证500ETF在建仓时要视行情演绎所处阶段，做好资产配置，平衡风险与收益。

对参与转融通持积极态度

一个月前，中国证券投资基金业协会与证券业系会联合发布实施《基金参与融资融券及转融通证券出借业务指引》，支持公募基金参与融资融券、转融通等业务，为指数基金发展提供了更多路径。

对此，国寿安保已经做了相关研究。“按照目前的转融通证券标的构成，中证500指数成份股中包含约350只转融通证券标的，在费率方面，目前转融通证券出借交易费率也不高，指数基金参与转融通证券出借交易的资产不得超过基金资产净值的50%，理论上能获得一定的超额收益。不过在当前时点，由于涉及风险控制原则、费用收支、信息披露、估值方法等相关事项有待进一步明确，我们将等各方面条件成熟后考虑参与转融通证券出借业务。”李康表示。

具体到开云(中国)管理上，李康称重点关注的是对指数追踪的程度、做好风险防范、应对申赎等。在仓位管理方面，重点会跟踪权重偏离误差，“当误差偏离较大时会调仓，同时也要避免频繁操作以降低交易成本”。