国寿安保基金解读证监会刘士余主席发言

3月12日，证监会主席刘士余回答中外记者提问，就“注册制、熔断机制、救市资金退出”等问题发表了观点。刘主席全面阐释了政府报告中关于资本市场的任务表述，为市场指明了发展方向，同时表达了证监会保护中小投资者的决心。国寿安保基金认为，刘主席的发言紧扣市场热点问题，回应坚定明确，有利于提振市场信心。

首先关于注册制的推出，刘主席明确表示“健全多层次资本市场体系”，“推进注册制改革”，“多渠道推动股权融资等”是相互递进的关系，不能割裂开来。把多层次资本市场搞好了，可以为注册制改革创造极为有利的条件。配套的规章制度，研究论证需要相当长的一个过程，注册制是不可以单兵突进的。

其次关于救市措施退出，刘主席表示，结果证明（救市措施）稳定了市场，为修复市场、建设市场、发展市场赢得了时间。当陷入市场完全失灵、连续失灵的情景时，仍然应当果断出手，这符合党的十八届三中全会提出的让市场在资源配置中发挥决定性作用和更好地发挥政府作用的目标。我国市场剧烈波动的原因包括“不完备的交易制度、不完善的市场体系、不成熟的交易者、不适应的监管制度”等。关于市场关注的中证金退出问题，刘主席表示未来的较长时间内，谈中证金退出为时尚早。

刘主席还对熔断机制进行了总结。熔断制度的推出客观上造成了助跌的效果，制度运行的结果和推出这项制度的初衷背离了。主要原因在于对中国资本市场的主体结构考虑欠周，我国是中小投资者占绝对主体的市场体系，因此未来几年也不具备推行熔断机制的基本条件。

对于短期造成资本市场波动的三个关键信息，刘士余主席都给了明确的回答，这有利于资本市场的长期稳定健康，有利于对于中小投资者的保护，更有利于短期内投资者信心的恢复和提振。