统计局发布了6月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据，CPI环比下降0.2%，同比上涨1.5%；PPI环比下降0.2%，同比上涨5.5%。CPI同比符合预期，主要受食品价格波动影响，食品价格下降1.2%，影响CPI下降约0.24个百分点。PPI中，涨幅回落的有煤炭开采和洗选业、石油加工业、石油和天然气开采业，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业。国寿安保基金认为，6月物价数据符合预期，维持年内CPI同比2%左右，PPI同比逐季回落的判断，通胀难成为今年影响货币政策的核心因素。
债券市场方面，上周央行继续停止公开市场操作，净回笼资金2500亿。跨季之后资金面整体偏松，利率互换曲线短端大幅下行，也反映了市场对短期流动性的预期有所改善。利率债收益率曲线短端普遍下行，平坦化的收益率曲线继续得到修复。上周国开、非国开表现明显好于国债，反映流动性预期改善下的收益率下行主要由交易盘推动。长端国债、国开债变动不大，10年期国债收益率下行2.5bp至3.59%，10年期国开继续稳定在4.20%。尽管一级招标火热，但期限利差反弹，且成交继续下滑，反映市场交易情绪已经在转弱。信用债方面，上周1年以内各评级短融收益率均大幅下行。3到5年期品种中，中低评级中票表现要好于高评级品种，可能配置盘有部分参与。短端信用利差继续压缩，9M、1Y、3Y品种信用利差则有小幅走扩。整体来看，上周流动性宽松背景下利率债和信用债短端均有明显下行，参与机构以交易性质为主。长端则基本持稳，可能与PMI数据强劲、经济超预期下滑尚不可期有关。再加上国际债市在欧央行货币政策转向的信号冲击下大跌，国内投资者依然较为谨慎。国寿安保基金认为，考虑到7月中旬全国金融工作会议召开在即，“削峰填谷”态度下央行可能会有一定的对冲操作。短期来看债市走向仍缺乏明显的催化剂，震荡格局有望延续，交易性机会可密切关注央行态度、金融工作会议风向以及海外债市波动对国内债市的传导。此外，接下来两周将是数据集中公布期，PMI和通胀数据显示经济依然平稳运行，趋势性机会尚待金融去杠杆监管逐步落地以及经济出现明显下行。
股票市场方面，上周股指略有分化，中小创表现相对较好。上周上证综指涨0.80%，深圳成指涨0.32%，上证50跌0.25%，沪深300跌0.30%，中小板涨0.36%，创业板涨0.96%。上周行业涨幅前三分别为有色金属（7.58%）、钢铁（5.61%）和采掘（3.83%），涨幅后三的行业分别为食品饮料（-3.64%）、家用电器（-3.24%）和医药生物（-1.17%）。概念指数方面，上周小金属、稀土永磁、锂电池概念位于涨幅前列，而粤港澳大湾区、白马股、医药电商位于跌幅前列。国寿安保基金认为，6月以来市场反弹主要依赖于流动性的改善和经济预期的向上修正，但7月中下旬资金面压力仍在，股票市场仍将维持窄幅震荡，不宜过高预期反弹幅度。风格上，基本面数据平稳，经济、流动性、风险偏好均未现拐点，预计家电、食品饮料等前期强势行业短期将有所调整，周期行业将短暂走强。但全年来看，市场风格不会发生显著变化，龙头个股受追捧仍将是主逻辑。7月可适当布局中报行情，建议关注部分前期滞涨的周期行业龙头，除煤炭、钢铁和有色外，部分化工、轻工和机械个股也有博弈机会。概念方面建议继续关注新能源汽车概念。
|
打印本页 关闭本页 |