国寿安保债市周评：短期冲击使得资金面承压，经济内生动力依然疲弱

上周公开市场到期350亿，央行进行了2400亿公开市场操作，实现净投放2050亿。尽管前周”降准”释放了约6000亿流动性，但受到春节现金走款的影响，银行间流动性依然呈现出较为紧张的局面；同时上周新一轮IPO冻结资金最高达到1.98万亿，与银行间资金面共振，导致交易所资金利率创新高。

数据方面，上周公布了价格和金融数据数据。受到非季节性的非食品因素影响，CPI同比增速仅为0.8，PPI同比大跌4.3，均超出市场平均预期。信贷数据方面，由于一月往往是信贷投放高峰，信贷规模基本与市场预期一致；但表内外票据融资增量再次回升，结合1月份票据利率下行，表明信贷需求不足，银行仍在用票据填补信贷额度。总体而言，经济内生复苏动力依然较弱，有望对债券市场形成支撑。

债券市场方面，上周对于政策放松预期升温，长端债券收益率下行，但短端由于受到流动性掣肘下行空间有限。预计节后随着流动性回暖，短端债券收益率的下行空间也将打开。