国寿安保债市周评：降准释放流动性，公开市场有望继续净投放

上周央行公告降准0.5个百分点，并配套出台了其他定向降准措施，释放流动性约6000亿；公开市场通过逆回购净投放900亿元，单周累计净投放约7000亿元，部分弥补了节前由于新增外汇占款下降和春节现金走款等因素导致的基础货币缺口。但由于规模依旧有限，叠加本周将迎来规模较大的IPO，预计节前还将有公开市场的净投放操作。

债券收益率在上周先上后下，随着下半周流动性显著宽松，银行间回购利率小幅下行，短期限债券收益率全周整体下行，利率债长端收益率下行，信用债中长端收益率整体小幅上行为主。

周末公布了1月进出口数据，考虑季节性和价格因素外，反应了内外需疲弱，经济基本面仍对债券市场形成支撑。央行维持货币相对宽松的态度不变，随着节后资金利率回归至合理水平，债券收益率仍将有下行空降。