国寿安保债市周评：债券市场出现调整，IPO将冲击交易所流动性

上周公开市场逆回购操作750亿，到期2200亿，净回笼1450亿。国库现金存款到期600亿，合计净回笼基础货币2050亿。全周资金市场延续紧平衡。周中央行易纲副行长表态不会扩大人民币波动区间后，人民币暂停了盘中跌停的走势，在岸和离岸汇率贬值情况明显缓和，货币市场也出现边际改善，也印证了近期银行间资金面紧张大概率与人民币贬值有关。本周将迎来本年第三轮IPO，冻结资金规模将在本周三、周四达到高峰，其影响也已经在上周下半段开始显现，预计本周交易所资金利率将出现比较大的波动。

债券市场方面，叠加PMI数据超预期、流动性紧张等影响，伴随降息兑现后获利了结，上周债券市场出现调整。但中观的地产、汽车、钢铁、水泥等多行业库存依然处于高位，去库存压力仍大。1月份百城房价环比转正的情况未能在2月份持续，高库存下，预计房地产投资依然处于下滑态势。本周将逐渐公布经济数据。整体上看，终端需求疲弱以及融资需求低迷的情况并未改善，而当前资金面的紧张不可持续，流动性适度宽松依然可期，从而对债券市场形成支撑。