国寿安保股市周评：正反馈加速，指数高歌猛进

上周市场普涨，延续快牛格局。上证综指上涨8.1%，沪深300指数上涨7.23%，中证500指数上涨11.84%，创业板指上涨11.8%。周五两市成交突破2万亿，市场热情高涨。市场风格趋于均衡，轻工、农业涨幅居前。

5月汇丰PMI再度低于预期。5月制造业PMI初值为49.1，较4月终值48.9小幅反弹，但低于市场预期，并依然低于荣枯线水平。从分项指标来看，新订单分项小幅回升0.6至49.3，但依然处于收缩区间，而产出分项也继续大幅下滑1.6至48.4。经济下行压力犹存，稳增长政策进入实施阶段，累计效果可能在下半年显现。5月18日以来，发改委共批复超逾4500亿元基建项目，而首批确立的12个水利项目PPP试点也正式出炉。国务院印发《中国制造2025》，部署全面推进实施制造强国战略，推进信息化与工业化深度融合、推行绿色制造、大力推动重点领域突破发展等9项战略任务和重点。相关改革和产业政策的出炉为市场情绪的激发和市场题材的炒作提供了一定的动力。

上周五的例会上，证监会表示将调查12起异常交易类案件，加大对违法违规行为打击力度。同时，据媒体报道，有关监管方面已开始严密排查恒生HOMS系统，要求券商汇总与信托的合作协议、合作规模等，并要求相关券商尽快制定、上报整改方案。管理层借此控制股市过快上涨节奏的意图较为明确。

从市场资金面来看，尽管近两周新增股票和基金开户数较4月末有所回落，但仍处于较高水平。4月以来交易账户占比持续高位以及持仓账户连续增加反映市场情绪仍在上升趋势中。目前两市融资余额已突破2万亿元，市场赚钱效应带来增量资金仍在加速进场。供给方面，新一批IPO名单公布，证监会再度核准了23家企业的首发申请，进程显著加快。

总体而言，市场仍在强势格局之中，IPO带来阶段性冲击。管理层控制市场过快上涨的政策意图依然存在，去杠杆和监管风险仍是潜在隐患。策略操作上仍建议保持均衡。