春节前A股市场短期快速调整，主要受到新型冠状病毒疫情持续发酵的影响，而且从目前疫情演化和海外市场走势来看，短期市场的主要影响因素仍将是疫情走势。对疫情的影响和分析主要集中在三个方面，整体上对股票市场短期有所冲击，但中期无须担忧。一是本轮疫情有新变化，需要正视叠加春运等因素增加了防控的挑战，也需要正视全面提升的防疫防控水平对疫情的积极影响。二是对宏观经济会产生一次性的冲击，尤其是一季度经济数据压力相对更大，二季度仍可能略有压力，但后续大概率趋于平稳。三是对股票市场而言，短期情绪冲击显著超过基本面影响，中期基本面影响会有所显现，导致反弹中行业有所分化，但股票市场大趋势震荡向上未变，全年看好科技大周期向上。
债券市场方面，疫情扩散引发市场避险情绪升温，利率债大涨，信用利差被动走阔。由于此次感染人数远超非典，且绝大多数病例集中在武汉市及湖北省内，短期内对单一省市医疗资源形成极大挑战，未来疫情变化需要等待增长拐点和峰值拐点的出现，尤其是需要密切观察湖北省内的情况。展望后市，虽然疫情冲击不影响趋势，但在这一轮经济弱复苏的过程中，对基本面的拖累可能会大于非典，一季度疫情对消费和价格的冲击不可避免，对生产的影响幅度则需要等到2月中旬观察疫情变化和复工情况。在当前偏悲观的市场情绪下，央行货币政策的应对将较非典时期更为积极，节后资金面有望保持合理充裕状态，至少在感染人数峰值出现前资金利率没有大幅上行的风险。短期债市大涨后，需要注意交易的安全边际。从中长期来看，基本面和流动性环境对债券市场的支撑依然明确，对债券市场持乐观态度。
股票市场方面，节前市场受疫情影响后半周压力显现。上证综指，中小板指和创业板指涨跌幅分别为-3.22%，-0.99%和-0.25%。从行业指数来看，电子（3.08%）、医药生物（0.33%）、电气设备（0.16%）、军工（-1.01%）、综合（-2.05%）等行业表现相对较好，休闲服务（-9.88%）、农林牧渔（-7.49%）、商业贸易（-6.32%）、食品饮料（-6.30%）、家用电器（-5.96%）等行业较弱。国寿安保认为，疫情的突然冲击导致市场短期调整难以避免，但中期走势并不会发生变化。参考2003年SARS疫情影响下的A股市场，全年仅不足10个交易日受到直接冲击，剩余时间市场仍将延续内生逻辑，经济基本面走强、政策阶段性收紧抑制过度投资等因素才是决定市场走势的核心变量，目前看2020年走势也将类似。我们不应低估疫情的严峻性，也应该保持信心，在市场短期恐慌后还是应选择市场阻力小的方向进行积极布局，全年角度看科技大周期的趋势没有发生变化。尽管市场短期可能大幅调整，具体建议方向我们维持节前的建议，中期对科技股的看好，短期要关注大金融配置的价值，另外受益于事件性催化的医药、传媒等行业可能逆势走强，是短期策略性的优质品种。
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