股市周评：三季报盈利显著提升，寻高景气度行业标的

上周股指运行分化，上证综指表现优于其他大盘指数。上周上证综指涨0.68%，深成指跌0.08%，沪深300涨0.42%，中小板跌0.24%，创业板跌0.93%。上周行业涨幅前三为建筑材料（2.94%）、有色金属（2.69%）和建筑装饰（2.32%），行业涨幅后三为国防军工（-1.25%）、通信（-0.64%）和钢铁（-0.43%）。概念指数方面，上周黄金珠宝、冷链物流、高铁概念位于涨幅前列，而宽带提速指数领跌概念指数。

国内方面，上周A股三季报披露完毕，在PPI同比转正和经济企稳的共同拉动下，A股非石油石化金融累计收入同比增速从2016Q2的7.9%小幅提升至2016Q3的9%，单季收入同比增速从Q2的7.7%大幅提升至Q3的13.3%。盈利方面，A股非石油石化金融归母净利润累计同比增速从2016Q2的10.7%大幅提升至2016Q3的21.3%，单季同比增速更是从2016Q2的6.8%大幅提升至2016Q3的48.3%。ROE（TTM）触底反弹，ROE方面，A股非石油石化金融ROE（TTM）从2016Q2的7.0%小幅提升至2016Q3的7.3%，但A股上市公司的ROE（TTM）绝对水平和历史比较仍处于底部位置。国寿安保基金认为，三季报披露显示企业盈利显著提升，关注高景气度行业标的的相关投资机会，建议关注煤炭、计算机等行业。

国际方面，北京时间11月3日凌晨，美联储宣布维持利率在0.25%-0.5%不变，符合市场预期。随后的FOMC声明显示，委员会目前预计随着货币政策的逐步调整，经济活动将温和扩张，劳动力市场指标将加强。与9月议息会议对就业判断整体稳定，家庭支出强劲增长的措辞相比，此次会议中美联储提到就业增长继续加强，家庭支出依然稳健。国寿安保基金认为，虽然美国大选这一不确定因素对12月加息带来一定的不确定性影响，但市场对12月加息的预期继续升温，联邦基金利率期货隐含的12月加息的概率已升至75%以上，我们仍然维持年内美联储加息一次的判断。