股市周评：联储表态偏鸽派提振风险偏好，转融资利率下调盘活存量资金

上周A股市场呈现稳步抬升的走势，上证综指上涨5.15%，创业板指数上涨12.56%。行业涨幅前三为计算机(0.63%)、传媒(0.41%)和电子设备(0.39%)；涨幅后三为食品饮料(4.69%）、采掘(4.46%)和银行(1.66%)。上周A股两市成交量和市场量能指数均创下年内新高，周四、周五的融资净买入额分别为50.1和63.7亿元，自去年11月以来首次连续两天突破50亿。各板块资金面均出现大量流入。沪股通在过去20个交易日里有19天实现资金净流入，反映了A股对于海外投资者的吸引力的不断上升。

上周四美联储议息会议如期维持利率在0.25%-0.5%不变；美联储官员预计2016年底时联邦基金利率中值为0.875%，意味着年内有两次加息，较12月时的四次加息大幅减少。耶伦表示对劳动力市场的未来发展具有信心，意味着未来将更加关注通胀和金融条件，强调美国低通胀水平并没有得到改善，国际经济金融环境仍可能对美国实体经济有负面冲击，并认为美联储应当更“谨慎”地去看待升息。联储偏鸽派的表态一定程度上提升了全球风险偏好，上周欧美股票、大宗原油等资产价格普遍收涨。

3月18日晚间，中国证券金融公司（“证金公司”）宣布自3月21日起全面恢复转融资业务五个期限品种，并下调各期限转融资费率30%以上。证金公司此前并未明确“暂停”五个期限品种的转融资业务，但是从2014年8月之后，由于市场需求小，在实际操作中未再出现7-91天的短期品种。“股灾”之后，由于两融余额的大幅下降，和转融资相对较高的利率成本，转融资余额由去年高峰时1100多亿下滑至今年3月20日的113.97亿元。 “恢复”转融资业务并下调费率体现了监管认为市场杠杆水平进入合理区间，是资金面有望出现回升的积极信号。在新增资金有限的情况下，政策下调转融资利率旨在促进两融业务的顺利开展，盘活存量资金。