股市周评：“三去一降一补”明确去产能为首要任务，重中之重

上周A股市场仍然呈现缩量震荡的局面，上证指数下跌0.16%，周成交额仅为6298亿，环比下跌5.18%。深成指指数下跌0.03%，沪深300指数下跌0.51%。创业板和中小板指数上周分别上涨0.22%和下跌0.20%。市场波动性减小，活跃度降低。上周的行业涨幅前三为电子(2.66%)、综合(1.56%)和建筑材料(1.43%)；涨幅后三为非银金融(-0.77%)、交通运输(-1.07%)和食品饮料(-1.25%）。

新华社近日就供给侧结构性调整“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大任务进行解读：明确了去产能是首要任务，是重中之重；去库存不能找“接盘侠”；去杠杆要积极稳妥、分类施策；降成本卸下实体经济肩上“大山”；补短板补在薄弱处、关键处、紧要处。国寿安保基金认为，中央层面对于“三去一降一补”的解读应成为市场理解供给侧结构性改革的指导和依据。根据该系列解读，市场应当重视与去产能相结合的有关产业的投资机会。另外，近期国资委首次提出用3年时间完成处置345户僵尸企业的任务。据媒体报道，处置僵尸企业的方案已经制订完毕，名单会分批公布。第一批僵尸企业名单将会在近期公布，钢铁和煤炭企业占了相当比重。我们认为，在解决了处置僵尸企业的钱从哪里来、人往哪里去等核心问题后，去产能的进度将会明显加快。尽管短期内可能面临部分风险开始暴露，但长期来看，去产能的加快实施、供给侧的调整收缩，将有效提升市场的风险偏好。 

海外方面，美联储主席耶伦（Janet Yellen）在哈佛大学组织的一项活动上发表讲话，表示如果经济持续升温，就业市场持续改善，未来数月内加息可能是合适的。讲话发表后，美元大幅攀升至两个月高位，金价挫跌至三个月低点。美联储联邦基金利率期货走势暗示的FOMC7月份加息可能性显著上升至60%以上。国寿安保基金提示投资者关注美联储加息预期增强对全球风险偏好的影响。