股市周评：国内CPI重回2以下，美国非农数据靓丽

上周A股各主要指数均收涨。其中上证综指涨幅1.90%，沪深300涨幅1.21%，创业板指数涨1.26%。行业涨幅前三为有色金属(8.21%)、国防军工(7.94%)和食品饮料(5.77%)；涨幅后三为家用电器(-0.67%)、银行(-0.72%)和房地产(-1.37%）。

统计局上周末公布了国内6月份的通胀数据。其中CPI同比增1.9%（前值2%，预期1.8%）；PPI同比降2.6%（前值降2.8%，预期降2.5%，PPI连降52个月）。统计局解读称，非食品价格和食品价格涨跌互现，导致CPI环比下降0.1%；猪肉价格涨幅比上月回落3.5个百分点；PPI由上月上涨0.5%转为本月下跌0.2%，与工业行业价格由升转降、涨幅缩小以及石油加工业价格环比上涨相关。CPI的连续回落证伪了“滞涨”的说法。食品价格回落是CPI回落的主要原因，但今年严重的洪涝灾害将会使食品价格出现再度走高的风险。另外，近期大宗商品价格持续反弹，将增加CPI上行的压力。因此尽管数据回落，但货币政策放松的空间并未打开。不过值得注意的是，CPI与PPI剪刀口收窄，有利于企业盈利的改善。

海外方面，美国时间周五公布的6月非农就业数据大超市场预期。6月当月新增非农就业人口28.7万，高于预期的18.0万，创8个月来新高。数据公布后，美元大涨，在岸人民币兑美元夜盘短线跌90点，报6.6910，逼近6.7关口；离岸人民币兑美元震荡逾130点，失守6.7关口。国寿安保基金认为，6月非农数据超预期并不反应就业市场趋势性转向整体回升，同时考虑到英国脱欧后的不确定性、欧洲银行业不良暴露风险和美元走强的不利影响，美联储可能还会再观察几个月，同时市场的表现也反映出对这些问题的担忧。基于此，接下来的7月联储会议、8月全球央行会议以及欧洲的一些风险事件窗口值得密切关注。目前全球汇率的焦点不在人民币汇率，央行可能顺势引导人民币平稳小幅贬值。同时，央行有能力和手段控制人民币汇率不出现类似今年年初的急贬情形。