上周股指整体呈现冲高后强势震荡格局，中小创的走势强于主板。上周创业板上涨3.80%，中小板上涨2.80%，上证综指上涨1.88%。行业涨幅前三为综合（7.29%）、建筑装饰（6.34%）和传媒（5.01%）；行业涨幅后三为采掘（1.20%）、食品饮料（0.51%）和银行（-0.45%）。概念指数方面，上周自贸区概念指数表现抢眼，天津、福建、北部湾自贸区概念指数均位于涨幅前列，而量子通信是上周唯一下跌的概念指数。
国内方面，关于7月金融数据，央行提到，受去年救市投放流动性的影响，M2同比增速会阶段性放缓，之后会回升。近日央行调查统计司长盛松成接受采访时表示在现阶段企业税负高于利息，降税效果好。希望通过积极的财政政策、产业政策，通过基础设施投资建设能拉动固定资产尤其是民间投资和制造业。国企改革出现新进展，《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》已经在18日由国务院国资委对外下发，《试点意见》对开展员工持股试点涉及的试点企业条件、持股员工范围、出资入股方式、入股价格、股权结构、持股比例、股权流转等关键事项，都提出了明确要求。国寿安保基金认为，7月信贷数据较低，主要原因是需求不足，M1增速很高说明企业并不缺钱。7月社融数据持续同比减少，主要原因是近几个月防风险工作在明显强化。7月经济数据下行后，对于央行是否最终降准降息，可以关注经济数据变化。如果8月经济数据继续下行，消费物价涨幅明显回落，资金出现明显外流，则放松货币政策的可能性会进一步增加。现阶段财政政策发力的概率稍大于货币政策宽松的概率，投资者可以关注财政政策发力受益标的，如PPP，基建等相关标的。另外员工持股计划中长期有利于相关国有企业提升盈利能力，对相关标的影响偏积极，可以关注国改主题。
海外方面，美国7月CPI环比为0%，低于前值0.2%；美国7月工业产出环比为0.7%，高于前值0.6%；美国经济数据走强及CPI下降增加了加息预期，国寿安保基金维持美联储年内加息一次的判断。
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